Большинство блокчейн-стартапов на стадии финансирования не имеют минимально жизнеспособного продукта – они привлекают инвесторов лишь обещаниями и рекламой. Мошенники начали пользоваться отсутствием регулирования рынка и желанием людей делать легкие деньги – поэтому репутация индустрии ICO стала сомнительной, а многие пользователи перестали доверять подобным проектам и называют эту отрасль пузырем.

Глава крупнейшей майнинговой компании Bitmain Джихан Ву, например, считает, что рано или поздно пузырь ICO лопнет, потому что большинство стартапов не принесут обещанной прибыли. В августе 2018 г. предприниматель подчеркнул, что только мошенники могут просить у людей деньги на продвижение проектов на непроверенных вариантах блокчейна.

Судя по статистике исследовательской компании Diar, согласно которой 70% токенов сейчас торгуются дешевле, чем во время предпродажи, в словах Джихана Ву есть доля правды. Аналитики подчеркнули, что в 2018 г. в области проектов по первичному размещению токенов произошел спад. Во многом это происходит из-за того, что люди начинают осознавать реальное техническое развитие большинства компаний, и они разочаровываются в индустрии.

Однако крупные проекты, такие как EOS, например, за год собравший $4 млрд, продолжают развиваться. За последний год в собственную сеть перешли сразу несколько стартапов, в том числе один из первых ICO на блокчейне Ethereum – Augur, и проект Tron молодого предпринимателя Джастина Сана.

Блокчейн-проекты привлекли уже больше $24 млрд, хотя индустрия ICO существует всего несколько лет. Несмотря на то, что большинство стартапов начинают свой путь в сети Ethereum, первый проект по первичному размещению монет состоялся еще до появления второй по капитализации криптовалюты.

История

Первым ICO в истории считается кампания по сбору средств проекта Mastercoin, она состоялась в 2013 году. Это произошло еще до запуска Ethereum, пользователи покупали токены стартапа за биткоины. Всего инвесторы вложили 5 тыс. биткоинов, по курсу на тот момент это равнялось приблизительно $500 тысячам.

Стартап Mastercoin занимался разработкой новой системы для торговли и разработки цифровых денег. В 2015 г. он был переименован в Omni, затем на его основе был выпущен самый спорный стейблкоин – Tether. Теперь информацию об очередном увеличении эмиссии Tether можно отслеживать на обозревателе Omni Explorer.

Несмотря на то, что этот проект существует довольно давно и имеет реальное применение, его капитализация составляет лишь $2,4 млн, он находится на 657 месте в списке крупнейших цифровых денег по этому показателю.

Теперь подавляющее большинство ICO проходят в блокчейне Ethereum – смарт-контракты второй по капитализации криптовалюты одновременно подсчитывают сумму собранных средств, проверяют и подтверждают транзакции, а также распределяют новые токены среди инвесторов.

Ethereum

Большинство стартапов начинают работать в блокчейне Ethereum, но по мере развития экосистемы проекта они переходят на собственные платформы. Так, летом 2018 г., в собственную сеть перешли EOS, Tron, Augur и другие. Только в 2017 г. на блокчейне Ethereum было запущено 700 токенов и 1090 приложений.

Однако у Ethereum есть множество проблем – в том числе с масштабируемостью, сеть не выдерживает высокой нагрузки. Пока Виталик Бутерин и команда разработчиков придумывают варианты решения этих задач, создаются отдельные платформы, которые выполняют, по-сути, ту же задачу – проведение ICO и создание децентрализованных приложений. Из крупнейших можно выделить NEO, NEM и Lisk, у них есть определенные преимущества.

NEO, например, поддерживает популярные языки программирования, такие как Java, Python, C# и так далее, в отличии от сети Ethereum, которая работает на сложном Solidity. Однако вторую по капитализации криптовалюту продолжают выбирать благодаря стабильности и безопасности работы ее системы.

Техническая составляющая ICO – лишь часть процесса. И если с этой стороны в подавляющем большинстве случаев все работает исправно, то в плане регулирования рынка остаются вопросы. Большинство проблем первичных размещений токенов связаны с отсутствием правового поля, это привлекает множество преступников, что негативно влияет на репутацию этого вида краудфандинга.

Проблемы

Рынок цифровых денег не регулируется в большинстве стран, правительства не могут определиться с природой новых активов. Этим пользуются мошенники, которые, зачастую, остаются безнаказанными. Они привлекают средства на развитие “инноваций”, после чего просто исчезают, не выполняя своих обязательств перед инвесторами и уж тем более не начиная разработки обещанных проектов.

По результатам исследования компании Statis Group – 81% ICO, которые состоялись в 2017 г., – скам. Справедливости ради, многих преступников ловят и судят. Так, например, было с руководителями ICO-проекта Centra, который рекламировал боксер Флойд Мейвезер. Токен этого стартапа уже вышел на биржи в тот момент, когда организаторы решили сбежать с $30 млн, принадлежавшими инвесторам.

Мошенников задержали представители Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) в аэропорту, когда аферисты пытались покинуть США. После этого токен Centra удалили с торговых площадок, и он обесценился.

Не удивительно, что беглецов поймала именно американская SEC. Она проводит расследования и постоянные проверки ICO-стартапов, из-за чего у многих из них начинаются проблемы – приходится возвращать деньги инвесторам. Чаще всего проблема заключается в том, что компании не соблюдают требования, согласно которым в краудсейлах должны участвовать только аккредитованные инвесторы.

По информации портала Yahoo Finance, который совместно Decypt Media провел исследование отрасли, многие руководители стартапов сейчас находятся в подвешенном состоянии и не знают как выполнить все требования ведомства, чтобы не оказаться вне закона. По результатам отчета, значительная часть блокчейн-проектов вернула средства инвесторам и заплатила штраф, не придавая этому широкой огласки по требованию финансового регулятора.

Также главной проблемой многих ICO-стартапов становится их продукция, а именно токены, которые обладают свойствами ценных бумаг. В таком случае, несмотря на отсутствие правового регулирования конкретно новой отрасли, они нарушают действующие на территории страны правила.

Позиция SEC вполне понятна – ведомство пытается сделать все, чтобы обезопасить пользователей и очистить индустрию, определенным образом даже повысив планку для стартапов, но не сильно при этом вредить развитию новой области. Ведь в то же время есть такие страны, как Южная Корея, Китай и другие, которые в ввели жесткий запрет на проведение ICO.

Правительство Китая в сентябре 2017 г. запретило проведение проектов по первичному размещению токенов и торговлю цифровыми деньгами объяснив это тем, что новый вид активов – высоковолатильный и несет в себе реальные финансовые риски, а также используется в отмывании доходов полученных преступным путем и финансировании терроризма. Однако, по сообщениям местных СМИ, людей не останавливают запреты правительства, они используют VPN для работы на зарубежных биржах, торгуют криптовалютами в различных мессенджерах и платежных приложениях, и находят массу способов обойти строгие требования.

Вслед за китайским правительством жесткий запрет на ICO ввели и в Южной Корее. Позиция местных властей по этому поводу неоднозначная – депутаты Национального собрания с мая 2018 г. требуют отменить запрет на проведение ICO аргументируя это тем, что блокчейн-индустрию необходимо грамотно регулировать, но при этом ни в коем случае нельзя запрещать, иначе она уйдет в другие, более лояльные, юрисдикции, что негативно повлияет на развитие страны. В ноябре в правительстве пройдет заседание, на котором обсудят все за и против легализации ICO.

Возможно, это положительно повлияет на индустрию, которая сейчас находится в упадке. Если в январе 2018 г. ICO стартапы привлекли $2,4 млрд, то к сентябрю это число снизилось практически на 90% – до $300 млн, по результатам исследования аналитической компании Autonomous Research.

Специалисты объяснили такую тенденцию тем, что инвесторам разонравилась идея покупки utility-токенов, которые не дают никаких прав, теперь пользователи хотят

приобретать security-токены, они обладают свойствами акций, их держатели получают долю в компании. Также на снижение интереса к ICO могли повлиять компании Robinhood и Revoult, которые входят на криптовалютный рынок и крупнейшая майнинг-компания Bitmain, готовящаяся к проведению IPO, подчеркнули эксперты.

Однако, несмотря на работу правительства, в большинстве стран, где ICO не запрещены, пользователи имеют возможность инвестировать в проекты по первичному размещению токенов. Выбрать однозначно достойный проект, который принесет гарантированную прибыль – невозможно. Но есть определенные правила, по которым можно отсеять однозначно мошеннические стартапы.

Красные флаги

В попытке хоть как-то обезопасить инвесторов от мошенников, которые предлагают “быстрые и легкие” деньги, финансовые регуляторы стали выпускать сайты, на которых наглядно демонстрируются главные признаки мошеннических проектов по первичному размещению монет. Один из таких порталов – ICO HoweyCoin, который в мае 2018 г. запустила SEC.

1. Обратный отсчет на первой странице сайта – один из самых явных “красных флагов”. Если пользователя поторапливают покупать токены максимально ограничивая время на раздумья, таким образом его могут попытаться сбить с толку. Также важно количество информации о проекте, если практически ничего не сказано о его технической составляющей и применении, важно решить для себя, стоит ли вкладывать средства неизвестно во что.

Проблема заключается в том, что стартап может выглядеть вполне правдоподобно и не вызывать никакого подозрения, а затем в какой-то момент организаторы просто исчезнут. Даже специалисты не могут быть уверены в ICO-проектах, однако есть несколько самых явных показателей, на которые стоит обратить внимание при выборе проекта по первичному размещению токенов.

2. Аферисты любят гарантировать высокую прибыль. Важно понимать – блокчейн-индустрия новая и крайне волатильная. В ней даже самые опытные аналитики и финансисты не могут быть уверены в точности своих прогнозов, ситуация может кардинально измениться из-за различных факторов.

Поэтому первый и один из главных признаков ICO-скамов – гарантированная прибыль, которая уже рассчитана в процентах на годы вперед. Также немаловажно изучить саму идею – есть ли необходимость для ее реализации в использовании блокчейна. Если ее нет, проект мошеннический или не самый успешный, который вряд ли принесет доход.

3. Знаменитость во главе стартапа – Мейвезер, продвигающий ICO Centra, или актер и мастер айкидо Стивен Сигал – лицо проекта Bitcoiin, может говорить о недобропорядочности руководителей проекта. При этом совершенно нормально, если знаменитость продвигает блокчейн-индустрию в своей среде.

Бывший футболист сборной Бразилии Роналдиньо, например, продвигает проект Soccer Coin. Команда планирует строить стадионы, открывать академии и способствовать поиску талантливых футболистов по всему миру.

Совсем другое дело, когда проект Uservice в инстаграме продвигает бывший кандидат в президенты России Ксения Собчак. Она пишет, что проект поддерживает бывший пилот “Формулы-1” Виталий Петров и хоккеист Евгений Малкин, а инвесторам заранее рекомендуют держать токены пять месяцев, чтобы продать их в пять раз дороже. В этой ситуации идеи о реализации каких-то идей уходят на второй план, во главу угла ставятся деньги.

4. Также при выборе ICO-проекта для инвестиций необходимо изучить его дорожную карту, у некоторых стартапов ее просто нет. Это может говорить об отсутствии долгосрочных перспектив руководителей стартапа или о том, что они – мошенники.

5. Если разработчики заявляют, что создают платформу с открытым исходным кодом, стоит проверить это в различных репозиториях – GitHub, GitLab или Bitbuket. Если хранилища пустуют или активно не обновляются, значит стартап либо мошеннический, либо он будет развиваться крайне медленно и не принесет ожидаемого результата.

6. Для более продвинутого анализа ICO-проекта можно постараться изучить его white paper. На плагиате в этом документе неоднократно попадались и самые крупные компании, например проект Tron, токен которого сейчас находится на 11 месте в списке крупнейших по капитализации цифровых денег с капитализацией в $1,6 миллиарда.

Самый известный случай плагиата – проект Pink Taxi, который продвигал создатель антивируса McAfee Джон Макафи. Команда стартапа украла не только white paper, но и саму идею, сайт и даже видеоматериалы у компании A2B Taxi Token. Одиозному миллиардеру не удалось отвертеться от обвинений в том, что он продвигает непроверенные стартапы, и он принес свои извинения.

7. Еще одна из важных деталей – команда проекта. Зачастую разработчики открыто продвигают свои идеи, выступают в их защиту и готовы защищать их перед кем бы то ни было – Джастин Сан продвигает платформу Tron, Виталик Бутерин – Ethereum, Роджер Вер – Bitcoin Cash, и так далее.

Поэтому если на сайте указана анонимная команда разработчиков – это повод задуматься, стоит ли доверять свои средства неизвестным людям. Даже если руководители стартапа указаны, стоит проверить – насколько они реальны. При этом даже аккаунты в соцсетях не могут быть гарантом – мошенники создают фейковые страницы, поэтому необходимо удостовериться в том, что эти люди действительно связаны с блокчейн-индустрией.

8. Если среди советников проекта указаны известные личности, этот факт тоже необходимо проверить. Чаще всего такая информация есть в соцсетях или

СМИ, так что найти ее не составит труда. Например, создатель Litecoin Чарли Ли в июле 2018 г. присоединился к команде разработчиков блокчейн-смартфона от HTC Exodus. Он сам сообщил об этом в своем твиттер-аккаунте, а устройство будет поддерживать седьмую по капитализации криптовалюту.

Инвестиции в проекты по первичному размещению токенов – рискованное дело, даже выбор грамотного ICO с серьезной командой не может гарантировать получение прибыли. Пока эта сфера никак не регулируется, а рынок цифровых денег подвержен манипуляциям и волатильности, во многом стоимость криптовалюты не зависит от успешности стартапа, поэтому индустрии предстоит пройти еще долгий путь развития.